吉电股份(000875.CN)

吉电股份(000875):二季度继续亮眼表现 新能源转型效果佳

时间:21-07-07 00:00    来源:中国国际金融

预告1H21盈利同比增长48%-56%

7月6日晚吉电股份(000875)发布业绩预增公告:公司预计1H21实现归母净利润同比增加489%-56%至6.8亿-7.2亿元,略超市场预期。

关注要点

我们测算2021归母净利润同比增加29.5%-49.5%,继续保持亮眼表现。

我们测算公司2Q21归母净利润同比增加29.5%-49.5%至2.6-2.9亿元,主要来自于2020年并网新能源装机在今年的较好释放(截至1H21,公司新能源装机同比增加47.1%达620.9万千瓦,占总装机比重提高至65.3%;其中,2H20,1H21分别增加160.7万千瓦、37.9万千瓦),1Q21,2Q21新能源发电量同比增加46.8%和34.4%以上,1H21新能源业务对收入贡献率超过50%,公司计划全年新增新能源装机300万千瓦,若保持该目标不变,下半年新能源装机容量及占比将进一步提高。

公司通过积极的成本管控,或将有效降低火电业务的负面影响。今年以来煤炭价格高涨,火电相较于新能源拖累业绩增长。公司积极管控成本,在掺烧比例、运输距离等方面进行降本,同时利用金融工具,优化资金结构,降低财务成本,以降低媒价高企的负面影响。

业务多元化布局,技术创新发展。截至5M21,公司已投运16个综合智慧能源项目,平均毛利率超过20%,我们认为公司在新能源领域进行多元化布局,未来或在综合智慧能源、氢能全产业链、储能充换电等方面发展,强化竞争实力。

估值与建议

我们维持公司2021年和2022年盈利预测不变。当前股价对应2021/2022年19.8倍/15.9倍市盈率。我们维持公司跑赢行业评级和6.43元目标价,对应23.8倍2021年市盈率和18.9倍2022年市盈率,较当前股价有18.5%上行空间。

风险

新能源消纳能力不及预期,弃风弃光率高于预期。